Ravintolat ja hotellit sijoituskohteena

Ravintola- ja hotelliliiketoiminta on sijoitusmielessä ns. helposti ymmärrettävä toimiala. Se on palvelutoimintaa, jonka perustuotteet ovat tavalla tai toisella useimmille yksityishenkilöille tuttuja jopa omakohtaisen asioinnin muodossa. Toimialalle tyypillistä on myös viestiä selkeästi julkisesti, minkätyyppisille markkinoille yhtiö on suuntautunut. Hotelliliiketoiminta voi segmentoitua esimerkiksi liike-elämää palvelevaan kongressityyppiseen majoitustoimintaan, tai massaturismia palvelevaan, korkeasti tuotteistettuun ja kustannusrakenteeltaan tehokkaaksi suunniteltuun majoitustoimintaan.

Tutustu eri sijoitusalustoihin

Alusta	Sijoituskohteet	Siirry
	Sijoita osakkeisiin, rahastoihin ja ETF:iin	Siirry
Nordnet on Pohjoismaiden johtava osakkeiden, rahastojen ja muiden pörssinoteerattujen arvopapereiden kaupankäyntiä tarjoava nettipankki. Nordnet tarjoaa palveluita, jotka tekevät säästämisestä ja sijoittamisesta helppoa, fiksua ja kannattavaa.
	Sijoita osakkeisiin, rahastoihin, kryptoihin ja valuuttoihin	Siirry
eToro on johtava sosiaalisen kaupankäynnin alusta, joka tarjoaa laajan valikoiman erilaisia mahdollisuuksia sijoittaa pääomamarkkinoille. eToron innovatiivisella CopyTrader-ominaisuudella voit automaattisesti kopioida muiden sijoittajia.
	Sijoita kiinteistövakuudellisiin lainoihin	Siirry
Estateguru on virolainen joukkorahoitusalusta, jonka kautta on mahdollista sijoittaa kiinteistövakuudellisiin lainoihin. Esketit-alustan lainat ovat yrityslainoja, jotka sijaitsevat pääasiassa Suomessa, Virossa, Latviassa ja Liettuassa.
	Sijoita kiinteistöprojekteihin	Siirry
Bulkestate on virolainen kiinteistösijoitusalusta, jonka kautta on mahdollista sijoittaa joukkorahoituksella kiinteistöprojekteihin. Sijoituskohteet sijaitsevat pääasiassa Latviassa.
	Sijoita P2P-vertaislainoihin	Siirry
Esketit on irlantilainen joukkurahoituspalvelu, joka mahdollistaa sijoittamisen kuluttajalainoihin. Esketit-alustan kautta on mahdollista sijoittaa lainoihin Tanskaan, Latviaan, Tsekkeihin, Romaniaan, Puolaan, Georgiaan, Meksikoon ja Jordaniaan.
	Sijoita P2P-vertaislainoihin	Siirry
ViaInvest on latvialainen joukkurahoituspalvelu, joka mahdollistaa sijoittamisen P2P-kuluttajalainoihin. ViaInvestin kautta on mahdollista sijoittaa mm. lainoihin Latviassa, Ruotsissa, Puolassa, Romaniassa ja Tsekeissä.
	Sijoita P2P-vertaislainoihin	Siirry
PeerBerry on kroatialainen joukkorahoituspalvelu, joka mahdollistaa sijoittamisen kuluttaja- ja yrityslainoihin. PeerBerryn kautta on mahdollista sijoittaa lainoihin Espanjaan, Puolaan, Kazakstaniin, Moldovaan, Tsekkeihin, Filippiineille, Sri Lankaan, Keniaan, Intiaan ja Ukrainaan.
	Sijoita lyhytaikaisiin yrityslainoihin	Siirry
Debitum on latvialainen sijoitusalusta, joka mahdollistaa sijoittaminen yrityslainoihin. Debitumin tarjoamat sijoituskohteet sijaitsevat Virossa, Latviassa, Puolassa ja Iso-Britanniassa.
	Sijoita kuluttajalainoihin Virossa	Siirry
Moncera on virolainen vertaislainapalvelu, jonka kautta on mahdollista sijoittaa lainoihin Virossa.
	Sijoita kuluttajalainoihin	Siirry
Monefit Smartsaver sijoitusalustan kautta on mahdollista sijoittaa CreditStar Groupin tarjoamiin lainoihin. CreditStar Group myöntää lainoja Ruotsissa, Suomessa, Tanskassa, Virossa, Tsekeissä, Puolassa, Espanjassa ja Iso-Britanniassa.
	Prop-trading alusta	Siirry
The Trading Pit on prop-kaupankäyntiin suunniteltu alusta, joka soveltuu mm. CFD- ja fuuturikaupankäyntiin.

Huom! Huomaathan, että tämä sisältö ei ole sijoitussuositus, -neuvo tai kehotus eikä sitä tule sellaiseksi käsittää.

Sijoittamiseen pörssi- ja pääomamarkkinoilla liittyy aina riskejä. Sijoitusten arvo ja tuotto voi nousta tai laskea, ja sijoittaja voi menettää sijoittamansa pääoman kokonaan. Historiallinen tuotto ja kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta.

Summarum Medialla ei ole suoria sijoituksia tässä artikkelissa mainittuihin yksittäisiin osakkeisiin. Sijoitustoimintamme keskittyy ainoastaan indeksirahastoihin.

Toimialan suhdanne- ja kausivaihtelut

Vaikka hotellitoimiala perusajatukseltaan onkin vain ihmisten majoittamista maksua vastaan, on asiakassegmenttiin suuntautumisella suuri merkitys liiketoiminnan kausi- ja suhdannevaihtelujen kanssa. Vapaa-ajan majoitustoimintaa leimaavat voimakkaasti kausivaihtelut sekä viime vuosina ikävän tutuiksi tulleet globaalit ilmiöt, kuten pandemia.

Liike-elämän majoituspalveluihin suuntautuvat hotelliyhtiöt puolestaan reagoivat liike-elämän eri suhdanteisiin; tällä hetkellä meneillään olevan yleisesti epävarman ajan sekä nousevien korkojen aikana on ollut havaittavissa laskusuhdannetta liike-elämän majoituspalvelujen kysynnän suhteen, kun yrityksissä joudutaan yhä tarkemmin miettimään kustannuskysymyksiä. Toisaalta epävarmanakin aikana edullisia majoitus- ja ravintolapalveluja tarjoavat yhtiöt pystyvät selvitytymään pienemmin haastein, kuin luksuspalveluja tarjoavat yhtiöt.

Osin samantyyppiset suhdannevaihtelut heijastuvat myös ravintola-alaan. Ero ei välttämättä ole merkitsevän suuri huolimatta siitä, että ravintolassa käymisen ja hotellimajoituksen yksikköhinnassa voi olla moninkertaisia eroja. Tilastot kuitenkin osoittavat, että nämä kaksi toimialaa kulkevat suhdanteiden osalta käsi kädessä.

Onko toimialalle sijoittaminen riskialtista?

Sijoitusmielessä hotelli- ja ravintolatoimintaan sijoittaminen on suhteellisen turvallista, edellä mainitut kausi- ja suhdannevaihtelut huomioiden. Myös maatasoisella painotuksella on väliä. Suomessa vain yksi ravintola-alan yritys, tamperelainen NoHo Partners Oyj, on pörssinoteerattu yritys, joten ravintola-alaan sijoittaminen Suomen maarajauksella ei juuri tarjoa valinnan varaa. Suomen ravintola-alaa jo joitakin vuosia vaivannut työvoimapula ei näytä hellittämisen merkkejä, mikä on hyvä huomioida toimialakohtaisia riskejä pohtiessa.

Hotelli- ja majoitustoiminnan osalta valinnanvaraa niinikään Helsingin pörssissä on olematon, mutta kansainvälisillä markkinoilla suoraan hottelliliiketoimintaan sijoittaminen on helpompaa. Useampi lomamatkailijallekin tuttu hotelliketju löytyy pörsistä varsinkin, jos on mahdollista tarkastella Yhdysvaltojen osakemarkkinoita. Sekä Marriott- että Hilton-hotelliketjut ovat pörssiyhtiöitä ja löytyvät NASDAQ-listalta, joten suorat osakeostot ovat mahdollisia. Toimialan suhdanteita leimaa kansainvälisellä tasolla epävarmuus, jotka heijastuvat meneillään olevista globaaleista konflikteista.

Katsaus yksittäisiin pörssiyhtiöihin

Seuraavassa muutamia tunnetuimpia sekä osakkeiden hintakehitykseltään toimialalle tyypillisiä mahdollisuuksia hotelliliiketoimintaan sijoittamista kiinnostuneille. Esittelyn tarkoituksena ei ole suositella minkään erityisen yhtiön osakkeisiin sijoittamista, vaan tarjota esimerkkejä muutamista suurista toimialalla toimivista pörssiyhtiöistä.

Marriott International (MAR)

Yhdysvaltain Marylandista johdettava Marriott International -yhtiö on kansainvälinen hotelliketju, jonka markkina-arvo kirjoitushetkellä on yli 52 miljardia Yhdysvaltain dollaria. Yhtiö toimii useilla eri brandeilla, kuten Bulgari, Sheraton, Rotz-Carlton, Westin ja Le Méridien, joten todennäköistä on, että aktiivinen maailmanmatkaaja on yöpynyt jossain konsernin majoitusliikkeessä. Hotelliketjulla on toimintaa myös Suomessa.

Osakkeen hintakehitys on pitkään markkinoille toimivan suuren yrityksen tapaan vakaata, mutta meneillään olevat lukuisat talouden yleistä epävarmuutta aiheuttavat globaalit tapahtuvat näkyvät kurssin heittelynä. Pandemian aiheuttaman jyrkän laskun jälkeen kurssi on kuitenkin ollut kokonaisuutena noususuuntainen, ja pandemiaa edeltänyt noin 143 Yhdysvaltain dollarin hinta on saavutettu uudelleen jo vuotta myöhemmin pandemian alusta. Kirjoitushetkellä P/E-luku on 19,67 ja osinkotuotto 1,24%.

Hilton Worldwide (HLT)

Marriott-konsernin tavoin Yhdysvaltalainen hotellialan yhtiö Hilton Worldwide toimii Hilton-tuotenimen lisäksi muun muassa Conrad Hotels & Resorts sekä Waldorf Astoria -nimisillä brändeillä. Pörssistä niinikään löytyvä Hilton Grand Vacations (HGV) kuului aiemmin konserniin, mutta erotettiin vuonna 2016 omaksi yhtiökseen ja tarjoaa aikaosuuksia lomakeskusten majoituskohteista. Tässä yhteydessä tarkastellaan kuitenkin Hilton Worldwide -yhtiötä, jonka markkina-arvo on yli 36 miljardia Yhdysvaltain dollaria.

Merkittävä ero Marriott-ketjuun on, että suuri osa Hilton-hotelleista toimii franchising-mallilla. Sijoitusmielessä tämä on huomioimisen arvoinen yksityiskohta, sillä se on todistettavasti osoittautunut hyödylliseksi riskienhallinnan ja kustannustehokkuuden näkökulmasta. Yhtiö on toipunut pandemia-ajan aiheuttamasta laskusuhdanteesta nopeasti, ja osakkeen hinta on ollut korkeimmillaan yli 168 Yhdysvaltain dollaria. Kirjoitushetken globaalit epävarmuudet ovat painaneet osakkeen hinnan noin 136 dollariin, mikä voisi tehdä osakkeesta jopa houkuttelevan kohteen. Osinkotuoton ollessa vain 0,44% Hilton sijoituskohteena on houkutteleva lähinnä tulevaisuuden kasvumahdollisuuksiensa vuoksi, sillä P/E-luku on 30,05.

Choice Hotels International (CHH)

Useiden Euroopassakin tunnettujen hotelliketjujen isäntänä on Choice Hotels International -yhtiö, joka harjoittaa hotelliliiketoimintaa esimerkiksi Ascend, Cambria, Comfort, Sleep Inn, Clarion, Quality Inn ja Rodeway Inn -brändien avulla. Yhtiön markkina-arvo kirjoitushetkellä on noin 5,80 miljardia dollaria, joka tekee yhtiöstä edellä esiteltyjä pienemmän.

Mielenkiintoiseksi yhtiön kuitenkin tekee kirjoitushetken uutisointi ketjun aikeista ostaa niinikään pörssinoteerattu Wyndham-hotelliyhtiö, joka markkina-arvoltaan on noin viidesosa Choice Hotels International -yhtiöstä. Wyndham Hotels and Resorts (WH) -yhtiön osake on kirjoitushetken uutisten myötä lievässä nousussa. Choice Hotels Internationalin kaikkia hotelleja hallinnoidaan franchising-periaatteella, joka Hilton-yhtiön tavoin on osoittanut erityisesti epävakaisena aikana hyvät puolensa riskienhallinnan näkökulmasta. Pohjoismaissa yhtiö harjoittaa hotelliliiketoimintaa Nordic Choice Hotels -yhtiöllään. P/E-luku 19,65, ja osinkotuotto 1,01%.

Expedia (EXPE)

Mielenkiintoinen yhtiö hotelliliiketoimintaan liittyen on Expedia, joka ei itse harjoita majoitusliiketoimintaa omistamalla hotelleja, mutta tarjoaa verkkomatkatoimistopalveluja ja alustaratkaisuja hotelleille majoituskapasiteetin myymiseen. Expedian brändejä ovat muun muassa hotels.com, ebookers.com, Trivago ja Egencia. Yhtiön markkina-arvo on 13,77 miljardia dollaria, mikä tekee siitä yli kaksi kertaa suuremman aiemmin esiteltyyn Choice Hotels International -yhtiön verrattuna. Liiketoimintalogiikan kannalta yhtiö on yksittäiseen hotellialan toimijaan nähden poikkeava, sillä se tarjoaa verkkopalveluja lähes kaikille keskenään kilpaileville hotelleille. Tämäntyyppinen toimialalla toimiva alustaratkaisuja ja -palveluja tuottava yritys antaa mahdollisuuden sijoittaa hotelliliiketoiminnan toimialalle kiinnittämättä riskiä yksittäiseen alalla toimivaan yhtiöön.

Useimmat Expedia-konsernin alustapalvelut palvelevat niin ylemmän, keskitason kuin alemmankin hintaluokan majoituspalveluja tarjoavia hotelleja, jolloin suhdanteista johtuevat vaikutukset yksittäisen hotelliyhtiön osakkeeseen verrattuna eivät mahdollisesti toteudu Expedian kaltaisen yhtiön osakekurssin hintakehityksessä yhtä jyrkkinä. Osakkeen hintakehitystä tarkasteltaessa on kuitenkin huomattavissa samantyyppiset suhdannevaihtelut pandemian sekä muiden globaalien kriisien aikana, kuin useimmissa muissa varsinaista hotellitoimintaa harjoittavissa yhtiöissäkin. P/E-luku on 47,43 ja kirjoitushetkellä yhtiö ei maksa osinkoja.

Kannattaako ravintola- ja hotellialan osalleisiin sijoittaminen?

Toimialalla on yksi perinteisistä palvelutoimialan lajeista, ja pitkän historiansa vuoksi toimialan liiketoiminnalle on globaalilla tasolla ominaista jonkinasteinen ennustettavuus. Meneillään olevien globaalien kriisien johdosta toimialan yritysten osakkeiden hinnat voivat olla parhaillaan lievästi laskusuuntaisia, mutta odotettavissa on, että globaalin tilanteen parantuessa myös ravintola- ja hotellitoimialan liiketoiminta piristyy vähitellen ennalleen maailmanlaajuisesti.

Tutustumalla huolellisesti yhtiön taloudelliseen tilanteeseen, kulurakenteeseen ja riskienhallintaan, voi juuri tällä hetkellä olla hyvät mahdollisuudet sijoittaa toimialalle ostamalla houkuttelevan hintaisia osakkeita. Muutamien vuosien takainen pandemia-aika osaltaan aiheutti jo sen, että markkinoilla heikoimmin menestyvät ja laskusuhdanteisiin huonosti varautuneet yhtiöt joutuivat ajamaan toimintansa alas. On kuitenkin syytä tarkastella kriittisesti eri yhtiöitä siltä osin, kuinka hyvät mahdollisuudet kullakin yhtiöllä on selviytyä useasta peräkkäisestä kriisistä.

Päättyykö epävarmuuden aika koskaan?

Globaaleilla kriiseillä on tapana loppua aikanaan, ja ihmisten matkailutottumukset palaavat ennemmin tai myöhemmin ennalleen. Tällöin on odotettavissa, että matalasuhdanteeseen hyvin varautuneiden yhtiöiden osakkeisiin sijoittamalla on mahdollisuus menestyä hintakehityksen käännyttyä jälleen kasvusuuntaiseksi. Esimerkiksi Choice Hotels Internationalin kaavailema yrityskauppa on yksi positiivinen signaali siitä, että yhtiöillä on kuitenkin yleisesti ottaen positiivinen näkökulma tulevaisuuteen.