Mitä tarkoittaa lyhyeksi myynti eli shorttaus?

Sijoittamista käsittelevissä elokuvissa ja mediassa usein tulee vastaan termi shorttaus. Asiayhteydestä usein käy ilmi, että kyseessä on jotain, minkä avulla voi hyötyä laskevista osakekursseista, mutta harva tavallinen sijoittaja ymmärtää mitä sillä tarkoitetaan.

Shorttaaminen tulee englanninkielisistä sanoista ”Short selling”, mikä kääntyy virallisemmin Suomen kielelle lyhyeksi myynniksi. Tässä artikkelissa selitetään yksinkertaistettuna miten lyhyeksi myynti toimii.

Tutustu eri sijoitusalustoihin

Alusta	Sijoituskohteet	Siirry
	Sijoita osakkeisiin, rahastoihin ja ETF:iin	Siirry
Nordnet on Pohjoismaiden johtava osakkeiden, rahastojen ja muiden pörssinoteerattujen arvopapereiden kaupankäyntiä tarjoava nettipankki. Nordnet tarjoaa palveluita, jotka tekevät säästämisestä ja sijoittamisesta helppoa, fiksua ja kannattavaa.
	Sijoita osakkeisiin, rahastoihin, kryptoihin ja valuuttoihin	Siirry
eToro on johtava sosiaalisen kaupankäynnin alusta, joka tarjoaa laajan valikoiman erilaisia mahdollisuuksia sijoittaa pääomamarkkinoille. eToron innovatiivisella CopyTrader-ominaisuudella voit automaattisesti kopioida muiden sijoittajia.
	Sijoita kiinteistövakuudellisiin lainoihin	Siirry
Estateguru on virolainen joukkorahoitusalusta, jonka kautta on mahdollista sijoittaa kiinteistövakuudellisiin lainoihin. Esketit-alustan lainat ovat yrityslainoja, jotka sijaitsevat pääasiassa Suomessa, Virossa, Latviassa ja Liettuassa.
	Sijoita kiinteistöprojekteihin	Siirry
Bulkestate on virolainen kiinteistösijoitusalusta, jonka kautta on mahdollista sijoittaa joukkorahoituksella kiinteistöprojekteihin. Sijoituskohteet sijaitsevat pääasiassa Latviassa.
	Sijoita P2P-vertaislainoihin	Siirry
Esketit on irlantilainen joukkurahoituspalvelu, joka mahdollistaa sijoittamisen kuluttajalainoihin. Esketit-alustan kautta on mahdollista sijoittaa lainoihin Tanskaan, Latviaan, Tsekkeihin, Romaniaan, Puolaan, Georgiaan, Meksikoon ja Jordaniaan.
	Sijoita P2P-vertaislainoihin	Siirry
ViaInvest on latvialainen joukkurahoituspalvelu, joka mahdollistaa sijoittamisen P2P-kuluttajalainoihin. ViaInvestin kautta on mahdollista sijoittaa mm. lainoihin Latviassa, Ruotsissa, Puolassa, Romaniassa ja Tsekeissä.
	Sijoita P2P-vertaislainoihin	Siirry
PeerBerry on kroatialainen joukkorahoituspalvelu, joka mahdollistaa sijoittamisen kuluttaja- ja yrityslainoihin. PeerBerryn kautta on mahdollista sijoittaa lainoihin Espanjaan, Puolaan, Kazakstaniin, Moldovaan, Tsekkeihin, Filippiineille, Sri Lankaan, Keniaan, Intiaan ja Ukrainaan.
	Sijoita lyhytaikaisiin yrityslainoihin	Siirry
Debitum on latvialainen sijoitusalusta, joka mahdollistaa sijoittaminen yrityslainoihin. Debitumin tarjoamat sijoituskohteet sijaitsevat Virossa, Latviassa, Puolassa ja Iso-Britanniassa.
	Sijoita kuluttajalainoihin Virossa	Siirry
Moncera on virolainen vertaislainapalvelu, jonka kautta on mahdollista sijoittaa lainoihin Virossa.
	Sijoita kuluttajalainoihin	Siirry
Monefit Smartsaver sijoitusalustan kautta on mahdollista sijoittaa CreditStar Groupin tarjoamiin lainoihin. CreditStar Group myöntää lainoja Ruotsissa, Suomessa, Tanskassa, Virossa, Tsekeissä, Puolassa, Espanjassa ja Iso-Britanniassa.
	Prop-trading alusta	Siirry
The Trading Pit on prop-kaupankäyntiin suunniteltu alusta, joka soveltuu mm. CFD- ja fuuturikaupankäyntiin.

Huom! Huomaathan, että tämä sisältö ei ole sijoitussuositus, -neuvo tai kehotus eikä sitä tule sellaiseksi käsittää.

Sijoittamiseen pörssi- ja pääomamarkkinoilla liittyy aina riskejä. Sijoitusten arvo ja tuotto voi nousta tai laskea, ja sijoittaja voi menettää sijoittamansa pääoman kokonaan. Historiallinen tuotto ja kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta.

Summarum Medialla ei ole suoria sijoituksia tässä artikkelissa mainittuihin yksittäisiin osakkeisiin. Sijoitustoimintamme keskittyy ainoastaan indeksirahastoihin.

Shorttauksessa pelataan lainatuilla osakkeilla

Kun shortataan, tosiasiassa lainataan tai vuokrataan toisen sijoittajan omistamia osakkeita ja myydään nämä pois, siinä toivossa, että tietyn ajan kuluttua ne voi ostaa itselleen takaisin halvemmalla. Kuulostaa yksinkertaiselta, vai mitä?

Esimerkkinä shorttaus voisi toimia näin: Kuvittelet, että osake A on yliarvostettu syystä tai toisesta. Lainaat kaveriltasi 100 osake A:ta ja myyt ne hintaan 50€/kpl, saaden itsellesi 5000€. Viikon päästä osake A tipahtaa hintaan 20€/kpl, jolloin ostat 100 kpl takaisin hintaan 2000€, palauttaen ne kaverillesi. Olet juuri tehnyt 3000 euron voiton laskevalla osakkeella.

Esimerkin avulla on helppo ymmärtää, että mikäli osake ei menekään alaspäin vaan nousee, sijoittaja menettää rahaa. Ja jos osake taas vain pysyy samassa, ei käytännössä tee voittoa eikä tappiota. Todellisuudessa shortatessa kuitenkin tulee tappiota jos osake pysyy samassa, sillä osakkeita ei saa lainaan shorttausta varten ilmaiseksi. Osakkeiden omistaja haluaa vuokraa osakkeistaan. Tästä syystä yleensä shorttaukset ovat lyhyitä, sillä mitä pidempään osakkeita shorttaa, sen kalliimmaksi se sijoittajalle tulee.

Toinen oleellinen asia, mitä esimerkistä tulisi huomioida on se, että shorttauksen toimintaperiaate mahdollistaa todella kovat voitot ja periaatteessa rajattomat tappiot. Mikäli osake nouseekin esimerkiksi 100% shorttausaikana, ei sijoittaja menetä ainoastaan sijoittamiaan varojaan, vaan itse asiassa tuplasti enemmän. Jos taas osake laskisi 99% shorttausaikana, sijoittaja saisi 99% tuoton sijoitukselleen (josta tietysti vähennetään osakkeiden vuokra).

Esimerkissä puhuttiin firmojen osakkeiden shorttaamisesta, mutta käytännössä mitä tahansa sijoitusinstrumenttia on mahdollista shortata. Futuureja ja muita johdannaisia voi shortata hyvin samalla tapaa kuin osakkeita, ja joukkovelkakirjalainojakin on mahdollista shortata vastaavalla tavalla.

Shorttaaminen on perinteisesti ammattimaisten sijoittajien työkalu, jota ei ihan joka toimijalla ole tarjolla tavalliselle kuluttajatason sijoittajalle. On kuitenkin olemassa palveluntarjoajia, jotka kykenevät tarjoamaan kuluttajillekin shorttausta. Tämän lisäksi on olemassa myös erilaisia sijoitusinstrumentteja, joiden avulla pystyy vastaavalla tavalla hyötymään laskevista kursseista, vaikka kyseessä ei olekaan aivan sama menetelmä kuin aito lyhyeksi myynti.

Shorttauksella hallitaan sijoitusten riskiä

Shorttaus on hyvin opportunistista toimintaa. Harvoin ammattimaiset sijoittajat pelkästään shorttaavat erilaisia kohteita, vaan shorttausta tehdään yhdessä perinteisten kasvuun tähtäävien sijoitusten kanssa. Shorttaus on tällaisille ammattimaisille sijoittajille ennen kaikkea riskinhallinnan työkalu, jonka avulla voidaan varmistaa, että laskumarkkinassakin voidaan saada tuottoa tai vähintäänkin kyetään pienentämään tappioita. Tällaista riskien hallintaan liittyvää toimintaa kutsutaan hedgaamiseksi, ja sitä hyödyntävien rahastoja kutsutaan nimellä hedge fund.

On toki paljon spekulatiivisia sijoittajia, joille shorttaus ei ole vain riskinhallintatyökalu. Tällaiset sijoittajat hakevat korkeaa tuottoa markkinoilta eivätkä kavahda merkittävääkään riskiä. Tällaisille sijoittajille shorttaaminen tarjoaa paljon mahdollisuuksia, sillä oikein ajoitettu shorttaus tuottaa huomattavan paljon lyhyessäkin ajassa.

Koska shorttauksen aikajänne on lyhyempää kuin nousun kautta tuottoon tähtäävässä pitkässä sijoittamisessa, korostuu markkinatuntemuksen ja sijoituskohteiden valinnan merkitys. Shorttauksessa onnistumiseen liittyy se, että todella ymmärtää sijoituskohteen liiketoiminnan ja siihen vaikuttavat tekijät. Ajoitus on äärimmäisen oleellinen asia shorttauksessa, sillä muutaman prosentin muutos lähtöarvossa voi vaikuttaa paljon siihen, saako sijoituksesta tuottoa vai tappiota.

Lyhyeksi myynti ei sovellu kaikille

Ei ole mikään ihme, jos shorttaaminen kuulostaa mielenkiintoiselta vaihtoehdolta. Mahdollisuus saada tuottoa myös laskevassa markkinassa on vähintäänkin houkutteleva ajatus. Palveluntarjoajat kuitenkin ovat melko varovaisia tarjoamaan kuluttaja-asiakkailleen shorttauspalveluita. Tähän on hyvä syy, sillä suurin osa sijoittajista ei kykene hahmottamaan esimerkiksi sitä, että shorttaamisessa tappion mahdollisuus ei rajoitu sijoitettuun pääomaan vaan voi olla jopa moninkertainen siihen verrattuna.

Tästä syystä voi olla haastavaa löytää palveluntarjoajaa, joka antaa kuluttaja-asiakkaiden shortata. Ne, jotka palvelua tarjoavat, usein vaativat asiakkaitaan suorittamaan testin, jossa osoitetaan että ymmärretään tuote ja siihen sisältyvät riskit riittävän kattavalla tavalla, ennen kuin voi sijoittaa senttiäkään.

Mikäli shorttaamiseen päättää ryhtyä, kannattaa siihen suhtautua oman sijoitussalkun korkeariskisimpinä komponenttina. Shorttaamisen siis kannattaa etenkin alussa olla pieni mauste omassa sijoitussalkussa, ja shorttaussijoitusten kehitystä kannattaa seurata erityisen tarkalla silmällä. Usein shortin voi sulkea etuajassa, eli lainatut osakkeet ostaa takaisin ja palauttaa. Tämä voi olla kannattavaa sellaisessa tilanteessa, että shorttaus ei menekään siihen suuntaan mihin sijoittaessa halusi.